近期，加密货币市场掀起热议，许多投资者开始关注一个问题：「我们是否已经见顶？」Empire 分析师Jason Yanowitz 在近期的市场观察中提出，当前比特币价格的「诡异波动」可能与微策略（现更名为Strategy） 的巨额购买行动有关，并认为市场的牛市周期可能尚未结束。  

Strategy 影响比特币价格？

Yanowitz 指出，Strategy 近几个月来持续大举购买比特币，至今累计斥资超过200 亿美元。他认为，如果没有这笔资金的支撑，比特币价格可能会大幅回落，这可能意味着Strategy 的买入行为让比特币的市场周期变得不同于以往，市场可能仍处于牛市阶段的早期，而非即将见顶。  

他的观点也获得CMS Holdings 联合创办人Dan Matuszewski 的支持。 Matuszewski 认为，目前市场的风险投资资金流入仍不足，整体环境仍处于「PvP（玩家对玩家）」 的博弈模式，而这与过往的牛市周期有所不同。他分析道：

「2021 年的市场影响仍未完全消散，流动性有限，因此难以驱动大规模资金流入，而风险投资仍是评估山寨币市场的关键指标。」  

加密货币投资人Santiago Santos 也表达相似的观点，认为市场仍需看到更多的资金流入，且当前的资金主要集中在少数几个热门资产，尚未形成全面性的牛市趋势。  

监管环境的变数

除了市场讨论牛市是否见顶，美国的监管环境也是影响市场发展的重要因素。日前，美国国会就「Operation Chokepoint 2.0」（封锁行动2.0）举行听证会，讨论监管机构是否刻意打压加密货币企业获取银行服务的问题。  

Operation Chokepoint 2.0 指的是美国联邦存款保险公司（FDIC）及其他监管机构透过向银行施压，阻止它们为加密货币企业提供金融服务，导致许多加密企业难以获得银行帐户的做法。  

根据Coinbase 法务长Paul Grewal 于听证会上的证词，监管机构的这些行动导致银行对加密企业却步，使得许多企业无法获得基本的金融服务。他表示：

「当银行主动寻求许可来提供这些服务时，要么被忽视，要么被要求进行繁琐的审查，直到最终放弃。」  

此外，WSPN USA 执行长Austin Campbell 也在听证会上指出，监管机构因为少数加密企业的不当行为（如FTX 丑闻），就选择对整个产业进行打压，这对市场的发展极为不利。  

虽然美国监管环境近来出现了一些改善迹象，但Yanowitz 认为，仅仅更换FDIC 的管理层并不足以彻底改变现状。市场仍需一个更明确且公平的监管框架，才能确保加密货币产业在合法合规的环境下持续发展。  

市场未来走向仍待观察

目前，市场对于比特币是否已见顶仍存在分歧。一方面，Strategy 的大规模买入行动可能支撑了价格，使市场尚未真正进入牛市后期；另一方面，监管环境的不确定性仍可能影响投资者信心。  

无论市场处于何种阶段，Yanowitz 强调，监管政策的变化与资本流入的动态仍将是未来影响加密货币市场的关键因素，投资者应密切关注市场动态，以应对可能的风险与机遇。