全球最大加密货币比特币( BTC )近日走跌，周二(4 日) 甚至一度失守9.7 万美元大关，但BitMEX 共同创办人Arthur Hayes 最新表示，他不认为比特币这波牛市已结束，并称从右侧机率角度来看，比特币将先回档后弹升，有可能先跌至7 万至7.5 万美元之间，然后在今年底前涨破25 万美元。

Hayes 上周六(2 日) 受访时说，Maelstrom 将自身Ethena $USDe 部位加码至历史最高水准，并继续锁定多个山寨币部位的利润，BitMEX 则仍保持大量净多头部位，但若他的直觉是对的，将持有大量现金在比特币回档时进场，并在许多优质山寨币暴跌时建立大量部位。

他表示，若比特币下跌30%，山寨币市场将遭受令人兴奋的重创，这正是他真正感兴趣的地方。 「Maelstrom 持有大量早期投资和顾问配置，并获得流动性山寨币头寸。我们已经清算其中大部分。如果比特币下跌30%，市场上最优质的专案将暴跌至少50%。」

Hayes 还说若他是错的，损失只是提前获利了结，并卖出一些英镑，用山寨币的利润买入比特币。 「相反地，我们手头有足够的现金，可以在市场抛售时快速加码，并在优质山寨币上补充2 倍甚至3 倍的利润。」

Hayes 还指出，美国等国的货币政策公告，也是促使他减少Maelstrom 的加密货币持有量的原因之一。

Hayes 认为，美国10 年期公债殖利率将升至5% 到6%，并引发小型金融危机。虽然联准会(Fed) 官员讨厌川普，但他们会尽一切必要努力来维护美国治下的金融体系。

Hayes 说：「Fed 左右两派部长的不屑，以及拜登执政期间的所作所为，让我相信Fed 会尽一切可能阻挠川普的政策。」

然而，Fed 对川普的掣肘也是有限的。若一家大型金融机构面临破产，或整个帝国的金融稳定受到威胁，Fed 将毫不犹豫地调整银行监管规则，降低融资成本，甚至重启印钞机。

他并表示，短期内市场流动性可能下降，因Fed 与美国财政部需要解决6 兆美元的短期债务问题，恐导致股市与比特币短暂回档，因此他预估比特币短期内恐回档至7.5 万美元，接着才会启动新一波涨势。

至于川普要如何才能让Fed「听话」，Hayes 认为他可以引发一场小型金融危机。川普可能继续维持财政赤字，增加大量国债的释放。此外，立即发起债务上限之战。贝森特可以使用各种财政工具来推迟政府关门的时间，但也可以选择袖手旁观，不消耗TGA 资金。

他指出，如果美国财政部不释放资金，美债市场将陷入瘫痪，投资人将因担忧而疯狂抛售国债。这一系列操作将迅速推动10 年期美债殖利率突破5%。若贝森特宣布政府在某个有目的的债务上限上达标，而财政部不使用TGA 资金来维持政府运转，金融市场动荡可能在几天内迅速发酵。